नई दिल्ली: अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने विदेशी मुद्रा बाजार में भारतीय रिजर्व बैंक के हस्तक्षेप की आलोचना की है, अधिकारियों द्वारा दर को प्रभावित करने के प्रयासों का संकेत दिया है – एक आरोप जिसे केंद्रीय बैंक ने खारिज कर दिया था, जिसमें कहा गया था कि उसका विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप अनुपालन करता है पारदर्शिता के सर्वोत्तम सिद्धांत.
मंगलवार को जारी आईएमएफ की आर्टिकल IV परामर्श रिपोर्ट से पता चलता है कि इस पर विचारों में तीव्र अंतर था विनिमय दर और आईएमएफ और भारत में अधिकारियों के बीच विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप।
आईएमएफ ने नोट किया है कि दिसंबर 2022-अक्टूबर 2023 के दौरान, रुपया-डॉलर विनिमय दर बहुत ही संकीर्ण दायरे में चली गई, “यह सुझाव देता है कि अव्यवस्थित बाजार स्थितियों को संबोधित करने के लिए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप आवश्यक स्तर से अधिक हो सकता है”।
आरबीआई ने आईएमएफ के खंडन में कहा, विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप केवल बाजार की अस्थिरता को रोकने के लिए है
रिपोर्ट में कहा गया है, ”विनिमय दर की देखी गई स्थिरता ने कर्मचारियों को भारत के वास्तविक विनिमय को फिर से वर्गीकृत करने के लिए प्रेरित किया दर व्यवस्था उस अवधि के लिए ‘फ्लोटिंग’ से ‘स्थिर व्यवस्था’ तक, जबकि वैधानिक वर्गीकरण ‘फ्लोटिंग’ ही रहा।” इसमें कहा गया है कि लचीली विनिमय दर को बाहरी झटके को अवशोषित करने में रक्षा की पहली पंक्ति के रूप में कार्य करना चाहिए।
आईएमएफ की टिप्पणी का खंडन करते हुए, आरबीआई ने कहा कि भारत की विनिमय दर “बाज़ार द्वारा निर्धारित” बनी हुई है और इसने मुद्रा के लिए किसी विशेष मूल्य को लक्षित नहीं किया है – यह रुख वर्षों से चला आ रहा है। वास्तव में, आरबीआई का दृष्टिकोण केवल अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए बाजार में हस्तक्षेप करना है – जो कि रुपये के मूल्य में भारी गिरावट या सराहना को रोकने के लिए है – जिसका अर्थव्यवस्था पर व्यापक प्रभाव हो सकता है। उदाहरण के लिए, तीव्र मूल्यह्रास से मुद्रास्फीति बढ़ेगी क्योंकि खाद्य तेल और पेट्रोलियम सहित आयात अधिक महंगे हो जाएंगे। दूसरी ओर, तीव्र प्रशंसा से निर्यात को नुकसान होगा।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) अर्थव्यवस्थाओं और उनकी नीतियों की स्वास्थ्य जांच करने के लिए अपने सभी सदस्यों के साथ वार्षिक परामर्श आयोजित करता है।
अक्टूबर में, आईएमएफ और विश्व बैंक की वार्षिक बैठक में, आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने इस मुद्दे पर खुलकर बात की थी और कहा था कि बाजार में हस्तक्षेप को “काले और सफेद” में नहीं देखा जाना चाहिए और इसे उभरती अर्थव्यवस्थाओं के रूप में अधिक सूक्ष्मता से देखा जाना चाहिए। और विकासशील देशों को विकसित दुनिया में नीतिगत कार्रवाइयों के परिणामों से निपटना होगा। उदाहरण के लिए, अमेरिका में ऊंची ब्याज दर के परिणामस्वरूप उभरते बाजारों से पूंजी का पलायन होता है, जिसके परिणामस्वरूप डॉलर के मुकाबले उनकी मुद्राओं में भारी गिरावट आती है।
गवर्नर ने कहा, “हमारा हस्तक्षेप दोनों तरीकों से है, जो बाजार की चाल पर निर्भर करता है। हमारा उद्देश्य एक विशेष स्तर (या विनिमय दर) रखना नहीं है।”
आईएमएफ जैसी एजेंसियों से देशों को टैग करना बंद करने के लिए कहते हुए, दास ने कहा था: “हमें किसी को हेरफेर करने वाला, या स्थिर मुद्रा कहने या निगरानी सूची में डालने के इस एकतरफा दृष्टिकोण से बाहर निकलना होगा। यह आईएमएफ के लिए एक संदेश है, इसलिए कृपया इसकी समीक्षा करें।”
इस मुद्दे पर तनाव रिपोर्ट में दिखाई दे रहा था, “निदेशक कर्मचारियों और अधिकारियों को इन मतभेदों को हल करने के लिए प्रोत्साहित कर रहे थे”।
आईएमएफ के एक बयान में भी भिन्न स्थिति की ओर इशारा किया गया है। इसमें कहा गया है, “कुछ निदेशकों ने स्पष्ट रूप से अधिकारियों के दृष्टिकोण का समर्थन किया कि विनिमय दर स्थिरता भारत की बाहरी स्थिति में सुधार को दर्शाती है और विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप का उपयोग बुनियादी सिद्धांतों द्वारा जरूरी नहीं होने वाली अत्यधिक अस्थिरता से बचने के लिए किया गया है।”
मंगलवार को जारी आईएमएफ की आर्टिकल IV परामर्श रिपोर्ट से पता चलता है कि इस पर विचारों में तीव्र अंतर था विनिमय दर और आईएमएफ और भारत में अधिकारियों के बीच विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप।
आईएमएफ ने नोट किया है कि दिसंबर 2022-अक्टूबर 2023 के दौरान, रुपया-डॉलर विनिमय दर बहुत ही संकीर्ण दायरे में चली गई, “यह सुझाव देता है कि अव्यवस्थित बाजार स्थितियों को संबोधित करने के लिए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप आवश्यक स्तर से अधिक हो सकता है”।
आरबीआई ने आईएमएफ के खंडन में कहा, विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप केवल बाजार की अस्थिरता को रोकने के लिए है
रिपोर्ट में कहा गया है, ”विनिमय दर की देखी गई स्थिरता ने कर्मचारियों को भारत के वास्तविक विनिमय को फिर से वर्गीकृत करने के लिए प्रेरित किया दर व्यवस्था उस अवधि के लिए ‘फ्लोटिंग’ से ‘स्थिर व्यवस्था’ तक, जबकि वैधानिक वर्गीकरण ‘फ्लोटिंग’ ही रहा।” इसमें कहा गया है कि लचीली विनिमय दर को बाहरी झटके को अवशोषित करने में रक्षा की पहली पंक्ति के रूप में कार्य करना चाहिए।
आईएमएफ की टिप्पणी का खंडन करते हुए, आरबीआई ने कहा कि भारत की विनिमय दर “बाज़ार द्वारा निर्धारित” बनी हुई है और इसने मुद्रा के लिए किसी विशेष मूल्य को लक्षित नहीं किया है – यह रुख वर्षों से चला आ रहा है। वास्तव में, आरबीआई का दृष्टिकोण केवल अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए बाजार में हस्तक्षेप करना है – जो कि रुपये के मूल्य में भारी गिरावट या सराहना को रोकने के लिए है – जिसका अर्थव्यवस्था पर व्यापक प्रभाव हो सकता है। उदाहरण के लिए, तीव्र मूल्यह्रास से मुद्रास्फीति बढ़ेगी क्योंकि खाद्य तेल और पेट्रोलियम सहित आयात अधिक महंगे हो जाएंगे। दूसरी ओर, तीव्र प्रशंसा से निर्यात को नुकसान होगा।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) अर्थव्यवस्थाओं और उनकी नीतियों की स्वास्थ्य जांच करने के लिए अपने सभी सदस्यों के साथ वार्षिक परामर्श आयोजित करता है।
अक्टूबर में, आईएमएफ और विश्व बैंक की वार्षिक बैठक में, आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने इस मुद्दे पर खुलकर बात की थी और कहा था कि बाजार में हस्तक्षेप को “काले और सफेद” में नहीं देखा जाना चाहिए और इसे उभरती अर्थव्यवस्थाओं के रूप में अधिक सूक्ष्मता से देखा जाना चाहिए। और विकासशील देशों को विकसित दुनिया में नीतिगत कार्रवाइयों के परिणामों से निपटना होगा। उदाहरण के लिए, अमेरिका में ऊंची ब्याज दर के परिणामस्वरूप उभरते बाजारों से पूंजी का पलायन होता है, जिसके परिणामस्वरूप डॉलर के मुकाबले उनकी मुद्राओं में भारी गिरावट आती है।
गवर्नर ने कहा, “हमारा हस्तक्षेप दोनों तरीकों से है, जो बाजार की चाल पर निर्भर करता है। हमारा उद्देश्य एक विशेष स्तर (या विनिमय दर) रखना नहीं है।”
आईएमएफ जैसी एजेंसियों से देशों को टैग करना बंद करने के लिए कहते हुए, दास ने कहा था: “हमें किसी को हेरफेर करने वाला, या स्थिर मुद्रा कहने या निगरानी सूची में डालने के इस एकतरफा दृष्टिकोण से बाहर निकलना होगा। यह आईएमएफ के लिए एक संदेश है, इसलिए कृपया इसकी समीक्षा करें।”
इस मुद्दे पर तनाव रिपोर्ट में दिखाई दे रहा था, “निदेशक कर्मचारियों और अधिकारियों को इन मतभेदों को हल करने के लिए प्रोत्साहित कर रहे थे”।
आईएमएफ के एक बयान में भी भिन्न स्थिति की ओर इशारा किया गया है। इसमें कहा गया है, “कुछ निदेशकों ने स्पष्ट रूप से अधिकारियों के दृष्टिकोण का समर्थन किया कि विनिमय दर स्थिरता भारत की बाहरी स्थिति में सुधार को दर्शाती है और विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप का उपयोग बुनियादी सिद्धांतों द्वारा जरूरी नहीं होने वाली अत्यधिक अस्थिरता से बचने के लिए किया गया है।”
